12大机构点评美股:通胀忧虑缓和,周期股轮动仍未结束

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原标题:12大机构点评美股:通胀忧虑缓和,周期股轮动仍未结束 来源:腾讯美股

腾讯证券3月11日讯,美股周三收盘走势分化 ,道指再创历史新高,纳指微幅收跌,因美国2月核心CPI不及预期,美国财政部公布了10年期美债标售数据,推动美债收益率回落,且美国众议院投票通过了1.9万亿美元规模的财政刺激法案。恐慌指数VIX跌6.12%,报22.56点。

截至收盘,道指涨464.28点,报32297.02点,涨幅为1.46%;纳指跌4.99点,报13068.83点,跌幅为0.04%;标普500指数涨23.37点,报3898.81点,涨幅为0.60%。

以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总:

通胀忧虑缓和,市场关注美联储政策

据周三公布的数据显示,2月份美国消费者物价指数环比上涨0.4%,符合经济学家预期;该指数同比上涨1.7%,也符合预期。国民证券(National Securities)的分析师阿特·霍根(Art Hogan)表示:“在过去一个月左右的时间里,市场最大的担忧是通胀比我们估计的更高,而CPI数据很明显让这种担忧平息了下来,至少今天是这样。10年期美债收益率已经不再呈现出抛物线走势。”

贝莱德集团的全球固定收益首席投资官里克·里德(Rick Rieder)表示:“数据表明,我们不仅在一段时间内见证了通货紧缩的结束,而且快速的经济增长和更坚挺的物价将会打断其从新冠病毒疫情时代的低点反弹的势头。然而,尽管我们认为经济增长将出人意料地强劲,但我们也认为,从中期来看,美联储认为通胀将保持温和的观点是正确的,因为过去20年来主导通胀的因素是相同的,即人口老龄化的人口趋势和技术性通缩。”

纽约投资公司Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪罗(Peter Cardillo)表示:“市场上涨的原因有三个——通胀温和,新冠病毒援助计划获得通过,以及此前一个交易日科技股的强劲上扬。”

美联储官员曾在此前表示,在收紧政策之前,他们将允许通胀率在一段时间内超过2%。汇丰私人银行(HSBC Private Bank)的首席投资官威廉·塞尔(Willem Sels)表示,这可能需要比许多投资者预期的更长时间。他表示:“许多行业的需求仍然相对疲软,这一事实仍然限制着通胀。”塞尔斯预计,较长期来看,通胀将会下降,因为政府在出台刺激措施之后会有严格的紧缩开支举措。他表示:“我们需要很长一段时间才能达到2%的通胀目标。”

在过去一个月时间里,美国国债收益率大幅上升,原因是市场预期经济增长速度将会加快,通胀也将随之上升。在债券价格下跌之后,债市吸引了不愿高价买入股票的投资者,尤其是看起来最贵的科技股。北方信托财富管理公司(Northern Trust Wealth Management)的首席投资官凯蒂·尼克松(Katie Nixon)表示:“很明显,投资者预计通胀在短期内会出现反弹,但长期来看仍将相当温和。”

牛津经济研究院(Oxford Economics)驻纽约的首席美国金融分析师凯西·博斯特扬奇(Kathy Bostjancic)表示:“经济重新开放所产生的基数效应和一次性的物价上涨,以及供应链瓶颈所带来的一些较高价格的转嫁,应该会在春季将核心通胀率推高至2.5%。不过,通胀加速将是暂时的,并不代表着螺旋式上升的开始。”

周期股轮动仍未结束,金融和能源板块受益

瑞银私人财富管理公司(UBS Private Wealth Management)的董事总经理汤姆·曼蒂奥内(Tom Mantione)表示:“轮动还没有结束。通常情况下,10年期美国国债从低位开始上升对市场来说是一个利好消息,这一次的问题是上升得太快了。很多人觉得这是一场零和游戏——要么押注于通货再膨胀交易,要么押注于科技股。对长期投资者来说,明智的做法是要明白,在极端情况下可能存在利用这种波动的潜在机会。花一天时间(比如说周一)买入专注于5G、机器人、清洁技术等颠覆性技术的股票,再花一天时间(比如说周二)买入金融类股、能源类股和材料类股。”

今年以来美国国债收益率的大幅上升在一定程度上反映了市场对美联储将提高短期利率的预期,而经济前景的改善正在推动投资者押注于银行和能源等板块,而不是去年新冠肺炎疫情导致的封锁期间一路上涨的科技股。道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)驻欧洲的投资策略主管阿尔塔夫·卡萨姆(Altaf Ksam)表示:“我们看到了从成长股到价值股的真正轮动,以前落后的公司——比如金融和能源公司——最近占据了主导地位。”

随着通胀预期上升,美国国债收益率已经连续五个星期上升。JFD的资深市场分析师卡拉拉姆波斯·皮苏罗斯(Charalumbers PisSouros)在一份报告中表示:“近期债券收益率的上涨走势对科技股的伤害最大,因其估值较高。高增长的科技公司是根据未来几年的预期收益进行估值的,因此当收益率上升时,它们的贴现现值就会下降;而当收益率回落时,情况正好相反。这就是纳指昨日大涨的原因。”

景顺的全球市场策略师布莱恩·莱维特(Brian Levitt)表示:“具有讽刺意味的是,在市场复苏的第一年,每个人都会对此表示怀疑,并表示如果经济状况不佳,这怎么可能发生;而在第二年,每个人都会努力评估(经济)是否变得太好、太快和太热了。因此,过去几天发生的情况是后一种情况:对通胀、更高利率和美联储过早收紧货币政策的担忧扰乱了市场。今天,随着利率略有下降,投资者可以重新开始考虑较长期资产。这将是一场贯穿全年的辩论,人们将就通胀、利率上升和美联储收紧货币政策的观点展开争论,而这可能会给市场带来一些挑战,尤其是较长期的资产。但归根结底,我预计结构性成长型公司将继续成为长期的赢家。”

美国银行的分析师在一份报告中写道:“财政刺激和新冠肺炎疫苗的推出相结合,为实际活动的强劲增长提供了强有力的支撑,这可能会导致经济过热,从而导致更大的物价压力。在我们看来,争论的焦点不在于是否会出现通胀,而是在于通胀会得到遏制,还是会带来麻烦。前者将受到美联储的欢迎,但我们认为后者将促使美联储提前退出超宽松的货币政策立场。5月份预计将会出现显著的正基数效应,这将暂时提振通胀的同比增长率。经济的重新开放还可能导致机票和住宿等一些遭受重创的板块出现相当大的反弹,并令其他短期需求和供应失衡的板块表现强劲。然而,我们对物价将会快速而持续上升的前景持怀疑态度。”

自去年新冠病毒疫情爆发以来,市场对大多数经济数据都打了折扣,更倾向于关注预期中的反弹。但市场研究公司ThinkMarkets的分析师福阿德·拉扎卡扎达(Fawad Razaqzada)表示,展望未来,投资者正在寻找通胀迹象,进而关注货币政策可能会有的变化。他表示:“人们预期债券收益率将小幅上升。从现在开始,美国股市的潜在涨幅将会受到限制。”(星云)

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